2019年中国房地产行业再融资业务全面收紧、房企“缺钱”时代来临

2019年中国房地产行业再融资业务全面收紧、房企“缺钱”时代来临

2019年下半年，房地产企业发债规模持续下滑，2019年10月，房企发债规模为225亿元，环比下降51%；房地产资金信托余额也出现多年来的首次下滑，2019年第三季度，房地产资金信托余额为27812亿元，环比下降5%。

从各渠道融资申请难以程度来看，目前，短期融资、中期票据、定向工具、ABS发行难度较低；房地产开发贷、海外债、公司债、非标融资发行难度较大；IPO、定向增发已经基本停止。从发行规模来看，海外债发行金额2674亿元，占60.9%，公司债发行金额为1284.4亿元，占29.3%。

从发行利率来看，海外债发行利率最高，平均利率近9%，几乎是短期融资券利率的两倍。此外，部分海外债券利率突破了15%。尽管海外债券融资成本高昂，在国内融资受限情况下，房企依然需要依赖海外发债维持资金周转。

2019年下半年，随着海外发债受限，房企资金周转将面临更大压力。近年来房企资产负债率连续上涨，部分房企需要变卖资产，降低杠杆，维持正常运营。

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